미국 투자은행 베어드가 11월 11일(현지시간) 엔비디아 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 내리고 목표주가를 500달러에서 200달러로 낮췄다. 매체 보도에 따르면 젠슨 황 최고경영자(CEO)와 중국 스파이 의혹을 받는 앨리스 황(중국명 황러)을 둘러싼 스캔들이 하향의 주된 배경이다. 황 CEO는 스캔들 여파로 해임 추진까지 거론되는 상황이다.
베어드의 제라 애널리스트는 인공지능(AI) 칩의 대중국 수출이 금지될 가능성을 핵심 위험으로 짚었다. 수출이 막히면 엔비디아가 해당 칩의 장부가치를 최대 50억달러까지 깎아야 한다고 추산했다. 미국 의회 청문회와 정부 조사도 불확실성을 키운다고 설명했다. 그는 동남아 데이터센터 수요가 줄더라도 미국 수요가 상당 부분 메울 것이라면서도, 미국 업체의 투자 수요가 위축되는 시기와 겹치면 매출 충격이 한꺼번에 몰릴 수 있다고 분석했다.
같은 날 모간스탠리는 최선호 종목 명단에서 엔비디아를 뺐다. 조지프 무어 애널리스트는 주가가 25% 넘게 떨어진 점을 제외 이유로 들었다. 다만 투자의견 '비중 확대'와 목표주가 300달러는 유지했다. 엔비디아는 10월 2일 최선호주로 선정된 바 있다.
무어 애널리스트는 황 CEO의 리더십이 엔비디아 전략에 필수적인 만큼 단기 불확실성은 커지겠지만, AI 인프라 투자가 견조하고 칩 수요가 공급을 웃돌아 전체 매출이 크게 흔들릴 가능성은 작다고 봤다. 주식 투자 전문매체는 실적 호조가 이어지고 황 CEO의 혐의가 입증되지 않는다면 현재 주가가 저평가로 보일 수 있다면서도, 실적 전망치가 내려가면 베어드의 판단이 옳았던 것으로 드러날 것이라고 내다봤다.
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