글로벌 투자은행(IB)들이 SK하이닉스의 자사주 매입 등 주주환원 정책에 잇따라 긍정적인 평가를 내놨다. 19일(현지시간) 바클레이즈의 사이먼 콜스 연구원은 보고서에서 SK하이닉스의 40조원 규모 자사주 매입을 "강력한 신호(Strong Signal)"로 평가하며 현 주가가 저평가 상태라고 진단했다. 그는 SK하이닉스가 2025~2027년 누적 잉여현금흐름(FCF)의 50% 이상을 환원하기로 한 점에 대해 "시가총액의 약 15%에 해당하는 규모"라고 분석했다. 바클레이즈는 SK하이닉스 미국예탁증서(ADR) 기준 투자의견 '비중 확대'와 목표주가 300달러를 유지했다. 18일 기준 SK하이닉스 ADR 가격은 155.62달러로, 약 93%의 주가 상승 여력이 있다는 계산이다.
콜스 연구원은 이 정도 규모의 환원에도 회사의 투자 여력이 훼손되지 않는다는 점에 주목했다. 그는 "SK하이닉스는 시가총액의 약 15%를 환원하면서도 향후 수년간 생산능력을 유의미하게 확대하고 신규 기회에도 투자할 수 있을 것"이라고 말했다. 바클레이즈는 이에 맞춰 SK하이닉스의 2027년 분기 배당 전망을 주당 2천500원, 기말 배당을 1만원으로 상향 조정했다. 자사주 매입 가정은 2027년 약 200조원으로 높였으며, 내년 1~3분기에 40조원 규모의 매입이 이어지고 4분기에 확대되는 흐름을 가정했다. 이 경우 2025~2027년 누적 FCF의 약 51%가 2027년 말까지 환원되는 것으로 계산됐다.
콜스 연구원은 업황에 대해서도 긍정적 시각을 유지했다. 그는 "일부 주요 고객사가 공급 부족에 대응해 메모리 탑재량을 줄일 가능성은 있으나 공급 부족 상황이 개선될 이유는 크지 않다"며 평균판매단가(ASP)가 지지될 것으로 내다봤다. 이어 SK하이닉스가 고대역폭메모리(HBM) 선두 지위를 지킬 것으로 보고 메모리 업종 내에서 HBM 익스포저를 선호한다고 밝혔다. 다만 하이퍼스케일러 설비투자와 인공지능(AI) 투자수익률(ROI), 중국 리스크 등 업종 전반의 논쟁은 계속될 것으로 예상하며, 다음 관전 포인트로 3분기 실적 발표를 지목했다.
노무라도 SK하이닉스의 대규모 자사주 매입과 소각 결정을 긍정적으로 평가했다. 노무라는 투자의견 '매수'와 목표주가 470만원을 유지했다. 전일 종가 150만원과 비교하면 약 213%의 상승 여력이 있다는 분석이다. 노무라는 SK하이닉스의 현재 주가가 2026년과 2027년 예상 주가수익비율(PER) 기준 각각 3.8배와 2.8배에 거래되고 있다며 "심각하게 저평가됐다"고 진단했다. 특히 AI 수요에 따른 실적 성장 지속, 장기 계약에 따른 사업 위험의 구조적 축소, 상당한 규모의 주주환원을 주가 재평가 요인으로 꼽으며 현재의 저평가가 추가 매집 기회가 될 수 있다고 덧붙였다.
노무라는 SK하이닉스의 2026년과 2027년 예상 FCF를 각각 156조원과 318조원으로 전망했다. 주주환원 규모는 각각 78조원과 159조원으로 추정했다. 이에 따른 총주주환원율은 19일 시가총액 기준으로 2026년 7%, 2027년 15%로 예상했다.
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